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La deuda argentina vive su peor momento del año: el riesgo país supera los 700 puntos
La deuda soberana argentina atraviesa su peor momento del año. El riesgo país que mide JP Morgan supera los 700 puntos básicos, acumula una suba cercana al 18% en 2026 y marcó recientemente máximos que no se veían desde fines de 2025.
El Global 2035, bono de referencia en Nueva York, pasó de rendir cerca del 9,8% a comienzos de año a más del 11,4%. En la plaza local, los Bonares cotizan con rendimientos de entre 12% y 14% contra el dólar cable, niveles que suelen asociarse a países en situación de estrés.
La paradoja es que los números fiscales no muestran un país en crisis: la deuda neta del Tesoro ronda el 35% del PBI, el superávit primario se sostiene desde hace más de un año y los sectores energético y minero empezaron a generar divisas en volumen.
La explicación tiene dos capas. La primera es global: los rendimientos del Tesoro estadounidense a diez años superan el 5%, cerca de los máximos desde 2007. Cuando sube la tasa libre de riesgo, la deuda emergente se ajusta a la baja y la Argentina, por su mayor sensibilidad, paga doble. En las últimas semanas esa tasa empezó a ceder levemente, lo que explica un incipiente rebote local.
La segunda es local. Faltan 12 meses para las elecciones presidenciales de octubre de 2027 y el mercado ya empezó a descontar escenarios. La atención está puesta en quién afrontará los vencimientos de 2028 a 2031, cuando el Tesoro deberá refinanciar o pagar entre US$18.000 y US$28.000 millones por año. La pregunta detrás de cada cotización es si habrá continuidad o cambio de reglas.
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